2025-05-05 14:04来源：洪灏的宏观策略©
近日，巴菲特奥马哈年会如期举行，尽管参会人数历史最高，但互联网上对于会议的关注和讨论新鲜感逐渐退潮。值得注意的是，巴菲特自1965年以来的确大幅跑赢标普，但近年来业绩并未跑赢标普指数。这引发了人们对于价值投资理念的质疑。 许多人年复一年地奔赴奥马哈，尽管酒店价格高昂，还要面对拥挤的环境。与此同时，一些中国公司也将年会变成了一门生意，向年度巴菲特朝圣者收取巨额费用。在这样的背景下，人们不禁要问，在万人大会上，如何能碰撞出不一样的思想的火花？ 尽管如此，巴菲特公司的市值在这期间也增长了大约十倍左右，而市值开始几何级别地增长的时间点恰恰是在2009年。因此，如果人们认为巴菲特没有从美联储的量化宽松中受益，那么他的身家在这期间的飙升并不支持这种看法。 在今年的年会上，巴菲特如常地分享了他的看法。他强调了评估一个公司的重要性，并指出看资产负债表的时间比收入表的时间要多得多。他还提到了他持有Geico这家美国最大的保险公司之一的优势。保险是一门预付款的生意，这意味着投保人付费倒贴给巴菲特做投资。巴菲特的投资资金没有成本，甚至是负成本的。 然而，尽管巴菲特公司的市值达到了超过一万亿美元的高度，但它依然难以跑赢市场。这引发了人们对于现金余额是否拖累业绩的讨论。然而，这并不能完全解释巴菲特不能跑赢的原因。 总的来说，2009年成为了巴菲特相对表现的分水岭的原因可能是巴菲特资金体量太大，自己成为了市场的一部分，因此也无法跑赢和自己的竞赛；此外，他认为科技行业的发展趋势难以把握，错过了科技板块大牛市；同时，他也未能预见到美联储的量化宽松政策对市场的影响；此外，巴菲特长期持有大量的现金也拖累了业绩。 尽管如此，巴菲特依然坚持自己的投资理念和经营模式，知行合一的行为本身就是众人可望而不可及的巅峰。这个经营模式也部分解释了为什么在市场拐点巴菲特总是提前降低仓位准备现金。在策略审时度势的把握中，巴菲特的资产负债表能够抵御大幅的市场波动，真正地穿越周期，不在关键时刻因为负债过多、现金流不足而轰然倒下。 在今年的年会上，一个时代缓缓落幕。随着风起云涌、惊涛拍岸的康波里，我们将会看到新一代的巴菲特凤凰涅槃、浴火重生。本文来自微信公众号：洪灝的宏观策略，作者：经济学家洪灝。
信息线索追踪
巴菲特年底交棒，接班人阿贝尔备受瞩目
近日，伯克希尔公司首席执行官巴菲特宣布将于今年12月卸任，这一消息在金融界引起广泛讨论。在接受《华尔街日报》专访时，这位93岁的投资大师分享了自己对退休生活的规划，以及对公司未来发展的思考。巴菲特坦言，直到90岁左右才明显感受到身体机能的变...
｜ 2025-05-18 16:47
信息量巨大！刚刚，巴菲特发声，谈日本、苹果、巨额现金储备……｜直击巴菲特股东大会
据证券时报，当地时间5月3日，一年一度的投资界“春晚”——伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈市举行。今年恰逢94岁“股神”巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦60周年。在本次年会上，巴菲特与其接班人阿贝尔，以及保险业务主管阿吉特·贾恩同台，就一系列...
21综合 ｜ 2025-05-18 16:47
【首席观察】巴菲特囤现金，市场买幻觉？
去美元化的“美元化”是个悖论吗？其画外音或是——制度“锚”动摇与资本的悖论选择。2025年5月2日，正值所谓的对等关税政策满月，尽管美国华盛顿仍笼罩在政治喧嚣之中，全球市场却呈现出一幅“错位繁荣”的奇异画面：美股九连涨，几乎收复全部4月跌幅...
欧阳晓红 ｜ 2025-05-18 16:47
“五一”假期全球股市沸腾，巴菲特这样看美股、美元！A股节后怎么走？高手看好这些机会
每经记者 吴永久 每经编辑 闫峰峰 在“五一”假期，全球股市上涨，纳指上涨3.05%，道指上涨1.59%。港股方面，恒生科技指数大涨3.08%。A50期指上涨1%左右。外汇市场方面，离岸人民币兑美元明显升...
每日经济新闻 ｜ 2025-05-18 16:47
巴菲特的进口凭证：一个MAGA，两种剧本
世界上最令人不适的悖论是：愚蠢与伟大并存。遇到这种悖论，你就会体验到那些精英的痛苦，体会到“气不打一处来”是一种什么感受。就像你看到一个橙色的男人，正在用高浓度化肥泼一棵树，而他想达到的结果理论上又是正确的——为了让这棵树速速长大。更让人七...
肖小跑© ｜ 2025-05-18 16:47
“股神”巴菲特对美元罕见“警告”后金价重拾升势
在当地时间5月3日举行的伯克希尔哈撒韦股东大会上，巴菲特表示，美国的财政政策可能会侵蚀美元的价值，多次提到美元贬值的风险。他表示不会投资于会大幅贬值的货币，并指出美国当前的财政赤字模式不可持续。在巴菲特对美元罕见“警告&rdq...
每日经济新闻 ｜ 2025-05-18 16:47
华尔街日报：巴菲特最成功与最失败的投资案例
从可口可乐到伯克希尔，看看这位伯克希尔·哈撒韦公司掌舵人的投资哪些成功了，哪些失败了作者：贾斯汀·贝尔美国东部时间2025年5月4日下午2点41分沃伦·巴菲特曾是可口可乐公司的最大股东。沃伦&mid...
邸报 ｜ 2025-05-18 16:47
突然宣布年底卸任 CEO，巴菲特称接班人事先并不知情
IT之家 5 月 5 日消息，当地时间 5 月 3 日，94 岁高龄的伯克希尔哈撒韦董事长兼 CEO 沃伦・巴菲特宣布将于年底卸任 CEO，现任副董事长格雷格・阿贝尔（Greg Abel）“接班”这个位置。巴菲特透露，在股东大会召开前，他只...
IT之家 ｜ 2025-05-18 16:47
巴菲特宣布今年退休，这里是关于他的四个真相
昨日，巴菲特在今年的伯克希尔股东大会上宣布，到了年底，自己将会辞去CEO职务。这是历史性的时刻，巴菲特收购伯克希尔超60年，几度春秋，美国总统都不知道换了多少个了。如今，在挚友芒格去世不到两年后，巴菲特正式宣布退休，令人感伤。接班人是Abe...
一个胖子的世界© ｜ 2025-05-18 16:47
《华尔街日报》：为什么永远不会再有第二个巴菲特
三大因素成就了痴迷股票的巴菲特，使其成为了无与伦比的投资者。作者：杰森·茨威格沃伦·巴菲特计划在今年年底辞去伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职。沃伦·巴菲特独一无二，也不会再有第二个他...
邸报 ｜ 2025-05-18 16:47
巴菲特时代即将落幕！他留给我们哪些宝贵财富？
年近95岁的巴菲特，执掌伯克希尔哈撒韦公司已经有60年的时间。在60年的时间里，巴菲特带领着伯克希尔哈撒韦从小公司变成了大公司，再从大公司变成了巨无霸公司，为长期坚守伯克希尔哈撒韦的股东们创造出非常可观的投资收益率。在2025年巴菲特股东大...
郭施亮 ｜ 2025-05-18 16:47
人物｜巴菲特老矣，价值投资尚能饭否？
21世纪经济报道记者吴斌 上海报道“如果周围的人都失去理智，而你能保持清醒……如果你能等待且不因等待而疲倦……如果你能思考——而不把思考作为目标……如果所有人都怀疑你，而你能相信自己……那么，世界及其所有一切都将属于你。”作为一代价值投资传...
21世纪经济报道 ｜ 2025-05-18 16:47
